德拉吉必须采取行动避免成为美联储收回QE牺牲品-华尔街见闻
与过去几年屡次上演的系列剧不一样，这一次你终于不能把市场动荡的原因归咎于欧元区问题。FT说为避免欧洲成为美联储收回QE的最大牺牲品，欧洲央行行长德拉吉必须行动起来。现在投资者欧洲央行反应的期望正在提高，但是由于德拉吉的*策选项有限，欧洲央行未来的行动甚至有可能加剧美联储造成的市场波动。现在清楚的一点是：伯南克上周公布的QE退出方案中，并没有把欧元区风险放在最优先考虑的问题中。而达拉斯联储主席Richard Fisher则更一针见血，即便某一个央行影响力能跨越全球，它仍然只对其国内的选民负责。他承认：“这是全球化造成的一个怪胎”。欧洲市场已经对美国货币当局的变化做出严重的反应。意大利和西班牙10年期基准国债收益率飙升至2月以来最高，而当时正值意大利未决大选结果出炉后混乱时期。好消息是目前意大利和西班牙与德国国债的利差还没有拉大到危机高峰时水平，这使投资者确信相比其他新兴市场，欧洲边缘国家仍然相当安全。更为重要的是，德拉吉去年7月“做一切事情”捍卫欧元完整的承诺依然有效。虽然深受危机打击的葡萄牙回归市场的时间比原先预期的要久，但是欧洲正逐步远离去年发生那种主权债与银行危机相互增强的死亡循环。坏消息是实际债券收益率增长仍有大幅增长，这将对已经捉襟见肘欧洲*府财*构成压力。仅仅在一个月多时间里德国10年期国债收益率上涨超过60个基点。在南欧国家深度调整的背景下，欧洲通缩威胁比美国大的多。目前欧元区通胀率维持在1%附近， 这仍然显著低于欧洲央行“低于但接近”2%，这表明欧洲仍然需要严肃的宽松对策。大幅贬值欧元可能是一个有效的对策，但是到目前为止德拉吉仍然没有决定这么做。自从2011年11月德拉吉成为欧洲央行行长以来，他一直在采用“停止-启动”式的货币*策。在危机时刻他迅速通过3年期LTRO向系统注入廉价资金，承诺“做一切事情”捍卫欧元完整性。但是他后来他却表现出较为谨慎的一面，也许目的是为了安抚紧张的德国民众。比如这个月他强调，更高的债券收益率是让德国储户正常化“一个很重要的标志”。FT认为尽管德拉吉昨天表示正在讨论进一步行动的选项，但是他到目前为止仍然在犹豫未来的*策选项。不过美联储下一步的退出行动会逼他下定决心。???*欢迎加入见闻外汇读者群（）交流互动。 （更多精彩财经资讯，点击这里下载华尔街见闻App)